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损益表与股价之关系

  损益表是表现一企业在某一段时间内经营成果的报表,依据证管会规定,发行公司每隔三个月须公布一次损益表,以便股东了解近三个月盈亏情形。根据习惯,大部分发行公司于4月中旬至5月中旬陆续公布第一季损益表,7月中旬以后至8月底以前公布第二季累积损益表,10月中旬至11月中旬公布第三季累积损益表,至于年度损益表,则留待次年股东大会后公布。有些公司因营业情形特殊,不便每三个月公布一次损益表,经向主管机关报备而获核准后,则采行每半年公布一次,上市之建设公司多是如此。

   损益表是一种动态报表,它表现出企业在三个月、六个月、九个月或一年间的经营成果,累积盈余随各季营运状况好坏并有旺季与淡季之分,且有高低起伏,平均盈余状态极少发生。追求企业经营的目的,纯益数字乃是损益表上所要表达的重要事项,也是投资人参考发行公司成长情形的重要指标,税前纯益乃是某期间内的各项收入减去各项费用。若本期收入大于本期费用,表示公司除去开销外尚有盈余,也就是每年配发股利的基础。若费用大于收入,表示公司发生亏损,年终时则需用往年公积金来弥补。

   因此,损益表大致可分为营业收入、营业成本、营业毛利、营业费用、营业利益、营业外收支净额(营业外收入一营业外支出),本期税前纯益等七项。 {内容来源 rumen8.com 入 门 吧>

   (1)营业收入:指本期内销售产品或供应劳务所获得之收入。包括销货收入及劳务收入等。然后再扣除销货退回及销货折让,便是本期营业收入。
   (2)营业成本:通常指原料成本与直接人工费用两大项。原料成本又称为耗用原料成本,指投人制造过程中所消耗原料的成本,期末未消耗的原料成本称为期末原料存货成本。制造业原料成本也与买卖业的购货一样,不但包括买进价格,还包括购料运费、关税、保险费等附加成本,同样也减去原料退出及折让,与因提早付款而享受的购料折扣。原料成本的计算可以列示如下:购料费+购料运费+保险费+关税等-购料成本。购料成本-(购料退出及折让费十购料折扣)-购料净成本。购料净成本+期初原料存货成本-可供使用原料成本。可供使用原料成本-期末原料存货成本-耗用原料成本。直接人工则是指凡直接从事制造产品的工作者,如操作工、车床工、装配工等,所给付的工资就是直接人工费用。
   (3)营业毛利:即是指营业收入减掉营业成本之正值。
   (4)营业费用:亦称间接生产费用。包括原料成本、直接人工费用以外的一切生产上的成本,例如:①间接材料成本,如机油、燃料等,虽为制造上必需品,但非产品的一部分;②间接人工费用;③房屋费用,如厂房折旧、租金、保险费、税捐修理维持费等;①机器及设备费用;⑤小型工具成本;⑥劳工福利,如休假奖金、保险、恤养金等。 >http://rumen8.com入门吧<
   (5)营业利益:营业毛利减去营业费用之正差额。
   (6)营业外收支净额:营业外收入(如利息收入等)与营业外支出(如利息支出等)相减所得差额,有营业外净收入与营业外净支出两种情形。
   (7)本期税前纯益或纯损:本期内各项收入减去各项费用及损益后之正余额,称为税前纯益,而各项收入减去各项费用之负差额,称为纯损。

   损益表所列项目里,投资人值得注意的:①营业收入,这是每一企业的“生命线”,营业额之多寡是企业扩张或萎缩之首要条件。譬如某企业在经济不景气时,营业额仍增加,虽然利润暂时降低,一时需求增加,价格回升,利润自然提高。相反地,利润虽然高,营业额无法增加的行业遇到经济不景气时,需求再减少时,自然得削价求售,利润也跟着降低,高利润时代走过后,企业欲复苏则较困难。②毛利率,将营业收入减去营业成本为营业毛利,再除以营业成本便是毛利率。它表现出某企业经营事业之获利率高低程度,将经营项目类似企业之毛利率加以比较,毛利率愈高,愈显示技术专业化;将经营不同项目之企业加以比较,毛利率高,表示此行业具有发展潜力,毛利率低,表示此行业同行竞争激烈,属夕阳工业,几近无利可图。③税前纯益,一般投资者参阅损益表时,其他项目都省略不看,只看本期或累积税前纯益,这乃因该项数字直接与今年可分配股利有关。股本若不增加,税前纯益较去年同期增加,每股可分配股利增加;股本增加率若较税前纯益增加率小,股利仍可能增加;股本增加率若较税前纯益增加率大,股利将会受影响而减少;最糟的,莫过于股本增加,税前纯益并未增加,甚或减少。

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   财务报表分析与解释的工作及责任虽然艰难,但是分析技术并不深奥,只是比较而已,利用损益表观察企业处于逆境或顺境,亦可采此法。投资者必须养成不但会看损益表,尚需学会比较与推断各家公司损益表之优劣。

   (1)不同年度同期间之比较:将今年第一季损益表与去年第一季比较,端视营业收入是否增加或减少,增减比例是多少?营业毛利是否增加或减少,毛利率增减若干?营业费用、营业利益与营业外收支净额是否增加或减少,比率若干?以及税前纯益增减情形与比率。这些都是测验企业一年来成长或衰退之首要指标。

   (2)上季与本季之比较:将第一季与第二季损益表比较,可了解季与季间营业状况之变化。由于各行业大多有淡季与旺季之分,因此前后两季比较,再与去年此两季做比较,很明显地就可找出该企业旺季在何时了淡季在何时?可免除由盈余数字不规则所造成的心理不平衡现象,不致于做出错误的委托。

   以远东百货公司为例,百货业旺季多在第一季与第四季,第二季与第三季则为淡季,若以第一季与第二季之营业收入及税前纯益相比,通常多呈衰退现象,投资人比较两季损益表,并不应该断定营业额衰退即显示该公司未来前景不佳,不值得继续投资,而做卖出之决定。此时应与去年同期营业额及税前纯益做比较,若比去年同期增加,则属继续成长,比去年同期减少,则属衰退,如此才算客观。同样地,第三季与第四季比较,第四季会有大幅成长与盈余,亦不表示营运大有转机而值得买进,因为这是企业的周期性,不足为奇。 [此文出自rumen8。com入门吧}

   生产电器产品的大同、声宝、歌林、东元等公司之旺季则为第二季与第三季,冷气、电冰箱、电风扇等家电产品在此二季销售畅旺,营业额与税前纯益大增。食品业之嘉畜公司亦有淡季与旺季之分。因此,当投资人以此季与上季营业状况加以比较,同时需参考去年同期营业数字,才不会产生错误感觉,做出错误的委托。
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