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杰西·利弗莫尔( Jesse Livermore )(3)

  1917 年 4 月 6 日,美国卷进第一次世界大战。利弗莫尔在市场上多次操作都告捷,开始偿还以前积欠的所有债务。不过,从法律面来说, 1914 年申请破产后,他其实免除了偿债的义务。四十岁那年,他也设立一个信托账户,确保自己不会再次破产。

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  声誉再起 {内容来源 http://rumen8.com 入 门 吧>

       
1917 年,利弗莫尔恢复了在华尔街的显赫声誉。 1917 年 5 月 13 日,《纽约时报》的一篇文章说:「华尔街浮夸不实的交易人退场:目前的投机客和以前煽风点火的市场炒手比起来,更像是学生和经济学家。」这篇文章特别提到利弗莫尔和巴鲁克,并且进一步点明他们是市场大户,也是华尔街上深具影响力和成功的股票交易人。
  
  1920 年代,利弗莫尔认为,经验是在市场上继续成功的关键要素之一。他身为华尔街最优秀和最成功交易人之一的声誉与日俱隆。他实现了美国人的梦想,因为遵循本身的操作守则而积金累玉。他始终认为自己是市场上的学生,必须持之以恒,不断学习。利弗莫尔深信,没人能够精通市场。

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  大约这个时候,他开始认知到,”发掘市场强大走势中的真正领先股,是非常重要的一件事“。他持续研究领先股如何脱颖而出,并且绽现强劲的涨势。他下工夫研究行情,提升自己对市场如何运作的认识,进而改善他的行业领先股方法。他发现,市场每次发动新的强劲上升趋势,通常会因为浓厚的获利预期心理,而在新的领先行业中,制造这些新的领先股。他因此一再见到基本面对市场和股价走势十分重要。他也发现,同一股群中的若干股票倾向于齐上齐下,以及领先股群倾向于与大盘亦步亦趋。这些发现,对于他在 1929 年股市大崩盘中登上更高的巅峰大有帮助。 >来源http://rumen8.com入门吧<

  从 1928 年冬到 1929 年春,多头市场全力奔驰。利弗莫尔一路作多,获利可观。他接着开始留意市场的头部是否将形成。 1929 年夏初,他轧平所有的多头部位,改为逢涨必卖。他也认为市场已经涨过头。他看到市场大涨之后,开始出现横向移动的交易型态,一改原来的激升走势。他开始往空方派出探子,探查情势。 [此文出自rumen8。com入门吧}

  利弗莫尔的试探性操作策略,是在操作之初先建立小部位。如果操作顺利,只要走势往他预期的方向行进,就继续加码买进(或者放空)更多的股票,这即是他的金字塔操作策略。他总是在价格上涨途中,执行逢高摊平操作,而不是下跌时逢低摊平( averaging down )。逢低摊平的操作方法,在他那个时代,以及现在大部分时候,都是比较多人使用的方法。他会向许多不同的营业员下单,以免行踪被华尔街发现,因为金融圈内不少人对他的操作力量和名声很感兴趣。

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  试探性操作策略如果开始建功,利弗莫尔就能确定市场正要反转向下,因为价格已经以不可思议的速度上涨了一段相当长的时间。这是本书所有杰出交易人运用的重要技巧之一。当一切事情看起来美好得无以复加的时候,他们总会留意市场中的蛛丝马迹,藉以分析是不是就要变盘。

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  1929 年,市场早就发出崩盘在即的许多讯号。那时的领先股已经停止再创新高价,走势迟滞不前。「聪明钱」开始逢高抛售。几乎每个人都用 10% 的保证金买了股票,而且认为自己早就成了股市专家,逢人就高谈阔论股票经。这种热过头的现象,正是一个明显的讯号,告诉我们:当每一个人都投入股市,就再也找不到更多的买盘力道,能将市场推得更高。 >复制自http://rumen8.com 股 票入 门 吧]

  1929 年 10 月,市场终于崩盘时,利弗莫尔坐拥几个月来陆续建立的庞大空头部位。这些空头部位一经回补,数百万美元的利润应声落袋。许多人因为无力补缴保证金而遭断头,据称也有不少人从办公大楼跳楼自杀,利弗莫尔却大有斩获,获利之高,为历年来难得一见。事实上,由于以前的「华尔街大空头」盛名之累,许多人怪罪是他造成股市崩盘,更有人因为失去曾经拥有的一切,扬言取他性命。崩盘后不久,《纽约时报》甚至刊出一篇文章,标题是「利弗莫尔据称带领一群人狂卖高价证券 …… 」。 {内容来源 rumen8.com 入 门 吧>

  股市崩盘后,国会通过「证券交易法」( Securities and Exchange Act ),成立证券管理委员会( Securities Exchange Commission ),希望藉全面改革股票交易法规,把稳定和秩序带进市场。纵使如此,利弗莫尔得到的结论是,他不必改变自己的操作守则,因为”人性根本不会改变,而左右股票市场最后的力量,正是人性“。 {内容来源 http://rumen8.com 入 门 吧>

  虽然利弗莫尔靠放空赚了好几百万美元(例如 1929 年),但是放空股票,要取得优异的成绩,通常比较困难,因为承受的潜在亏损无限大。股票可以一直涨上去,但最多只能跌到零。放空操作要成功,也必须用更强的力量去控制你的情绪,而且反应必须更为快速才行,因为价格下跌的驱动力量是恐惧,价格上涨的驱动力量则是希望。由于恐惧激起的反应比希望快,所以你必须能够因应市场整体心理面更快的变化。

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  利弗莫尔虽然赚得巨额财富,终其一生,却得面对许多私人问题带来的挑战。他历经婚姻不谐、离婚、其他的家庭问题,心如死灰,形如槁木。 1930 年代,他在操作上的收获,不如从前,因此对自己遭遇的问题更加灰心丧意。1934 年,他再度声请破产。 (本文出自rumen8.com入门 吧}

  从他因为私人生活问题而致心灰意冷,可以看出保持心绪平衡十分重要。只有这样,才能在市场上持续获利,并且避免犯下代价惨重的错误。

杰西·利弗莫尔的凄惨晚年

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  在西方资本主义社会里,做股票买卖的风险最大,有的人一夜之间就成了暴发户,但也可能在一夜之间成为穷光蛋,甚至负债累累。杰西·利弗莫尔正是这样一位传奇人物。

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  在1925 年时,据说杰西已拥有 2500 万美元以上的钱财。他自然也讲起了富豪的排场:一所在曼哈顿的漂亮的公寓,一节自用的铁路客车车厢,在欧洲有别墅,在纽约长岛北岸有一所周末住宅 …… 他还拥有那个时代几乎闻所未闻的一架自用的私家飞机。
    
  当然,如此发财而又扬名,杰西就成了众矢之的。报纸、电台不停地抨击他,谴责他专做空头,逆着市场趋势大肆买空卖空。更糟的是他的这种做法总有所获,再加上他浮夸的生活方式,招来许多嫉妒。在世界各地的别墅里他养了许多女人,这是罪名之一。他还自吹,让普天下的人知道他是怎样的一个花花太岁,这是罪名之二。他还喜欢傍晚乘坐他的罗尔斯一罗伊斯高级轿车,在纽约的大街上兜风,搭载路边女郎上车取乐。他总用带波士顿腔说带鼻音的英语。他神经兮兮,能一口气背出一大段圣经,说他感谢一名神职人员早先对他的培养,紧接着仔细解释昨夜钓鱼的结果 ……

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