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接受趋势现实----技术分析的再思考

期货入门吧 来源:入门吧 作者:期货入门 时间:2007-07-06
  接受趋势现实----技术分析的再思考 (重贴)
(本人以为,此观点同样试用于各种投机市场)

股市上的赚钱方法很多,但归纳起来只有一点----低买高卖。技术分析的方法能帮助我们找到一定时期内价格的低点和高点。它远胜于盲目地在市场中凭感觉交易,因人的感觉会受到情绪和环境的影响而做出不太合理的判断。
传统的技术分析方法从不企图走在市场的前面,只有当价格的波动已呈现上涨的势头时,我们才认为市场趋于上涨;只有当价格的波动已呈现下跌的势头时,我们才认为市场趋于下跌。而后,如果行情的演变确实向我们预期的方向发展时,分析的结果得到了确认。如:移动平均线(MA)。现代的技术分析方法有一种企图领先市场的趋向,如:"B"系数,程峰的MSD指标等。以其解释更多的市场内容。做为一个技术分析者而言,只有适时地分析现有的市场趋势并接受它,顺势而为,开发和利用指标工具,研究形态,在信号的模糊与精确中找到转折点,才能长期地获利。
技术指标是前人经验与智慧的结晶,它是鼻祖CHARLES。H。DOW给我们开的路。但都有信号滞后的缺点。就是说它并不能确定以后的走势会出现什么样的图形。我们在利用指标工具时就要有一个较确定趋势的信号,来修正指标工具的不足,在它满足上升趋势时给我们提示买入股票。如MA。它的转折点产生于移动点价位与扣减价位差距的正负转换,我们常依据GRANVILE八大原则来使用它。但大多的论著却忽略了MA的基本形态(半钟轨迹,圆穹轨迹,锅底轨迹,上阶梯形轨迹,上阶梯形轨迹,连续S形轨迹),仅仅依靠长短线的“金叉”就买入股票是不够的,还要满足形态学的需要。为此,在“金叉”后加上3%法,2天法的应用的话,就更能符合趋势上涨的要求。更好地满足形态美。凡是上涨较好的股票其形态一定是很美的。MA的买入信号是要选择的,而卖出信号则信其为好。有关MA信号前移的技术问题,不在此探讨。无论指标如何重要,单一指标很难做出精确的判断。A—D LINE,L—H INDEX,LEADING STOCK,ZNZ系列指标, "B"系数,MSD指标以及我最喜欢的“雨后彩虹”也不例外。雪飞,渔猎,FXJ008等做出的各种努力,正是朝着开发新技术,完善形态美的方向前行。

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技术指标要生存于形态中才能更好地体现其精确的价值。WILLIAM D。GRNN把百分比和角度线(45度为牛熊线)相结合,其十二条原则的精要还是趋势形态。
技术分析的内容为:1。市场行为涵盖一切(MARKERT ACTION DISCOUNTS EVERYTHING)2。价格依趋势演变(PRICE MOVES IN TRENDS)3。历史往往会重演(HISTORY REPEATS ITSELF)。接受趋势现实,努力开发更新更好的指标吧。 rumen8.com-入门吧是最好的入门资料网站

说明:本文原是给路灯看的交流文章,因找不到他本人故先在此贴出。附图略。
附一:江恩理论
  江恩理论是以研究、预测市场为主的,江恩通过数学、几何学、天文学的综合运用,建立起自己独特的分析方法和测市理论。由于他的分析方法具有非常高的准确性,有时达到令人不可思议的程度,因此很多研究者非常注重江恩的测市系统。
  在测试系统之外,江恩还建立一整套操作系统,当测市系统发生失误时,操作系统将及时补救。江恩之所以可以达到非常高的准确性,就是将测市系统和操作系统一同使用,双剑合璧。
  江恩在1949年出版了他最后一本重要著作《在华尔街45年》,此时江恩已是72岁高龄,他坦诚披露了纵横市场数十年的取胜之道。其中江恩十二条买卖规则是江恩操作系统的重要组成部分,江恩在操作中还制定了二十一条买卖守则,江恩严格的按照十二条买卖规则和二十一条买卖守则进行操作。
  江恩认为,进行交易必须根据一套既定的交易规则去操作,而不能随意买卖,永不盲目猜测市场的发展情况。随着时间的转变,市场的条件也会跟随转变,投资者必须学会跟随市场的转变而转变,而不能认死理。

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  江恩告诫投资者:在你输钱之前请先细心研究市场,因为你可能会作出与市场完全相反的错误的买卖决定,同时你必须学会如何去处理这些错误。一个成功的投资者并不是不犯错误,因为在证券市场中面对千变万化、捉摸不定的市场,任何一个人都可能犯错误,甚至是严重的错误。但成败的关键是成功者懂得如何去处理错误,不使其继续扩大;而失败者因犹豫不决、忧柔寡断任其错误发展,并造成巨大的损失。
  江恩认为有三大原因可以造成投资者遭受重大损失:
1、在有限的资本上过度买卖。也就是说操作过分频繁,在市场中的短线和超短线是要求有很高的操作技巧的,在投资者没有掌握这些操作技巧之前,过分强调做短线常会导致不小的损失。
2、投资者没有设下止损点,以控制损失。很多投资者遭受巨大损失就是因为没有设置合适的止损点,结果任其错误无限发展,损失越来越大。因此,学会设置止损点以控制风险是投资者必须学会的基本功之一。还有一些投资者、甚至是一些市场老手,虽然设了止损点,但在实际操作中并不坚决执行。结果因一念之差,遭受巨大损失。
3、缺乏市场知识,是在市场买卖中损失的最重要原因。一些投资者并不注重学习市场知识,而是凭想当然办事或主观认为市场如何如何,不会辨别消息的真伪,结果接受错误误导,遭受巨大损失。还有一些投资者仅凭一些书本上学来的知识来指导实践,结果不加区别的套用,造成巨大损失。江恩强调的是市场的知识,实践的经验。而这种市场的知识往往要在市场中摸爬滚打相当长时间才会真正有所体会。 江恩十二条买卖规则是江恩经过45年在华尔街投资经验的总结,并一直指导江恩成功的操作。十二条买卖规则简介如下: rumen8.com-入门吧收集整理入门资料
1、 判断市势,再做出买卖决定
2、 在单底、双底或三底水平线附近入市买入
3、 根据市场波动的百分比买卖
4、 根据三星期上升趋势或下跌趋势,决定买卖
5、 把握市场分段波动规律
6、 利用5或7点波动买卖
7、 关注成交量
8、 考虑时间因素
9、 当出现新低或新高时买入
10、判断大势趋势的转向,决定买卖方向
11、寻找最安全的买卖点
12、发现快速市场的价位波动 江恩理论的测市系统中部分较抽象难懂,不易理解,但江恩的操作系统和买卖规则却清楚明确,非常容易理解。
附二股票价值理论
  资本主义经济进入二十世纪之后,经济更加发达,一般大企业则越来越依赖社会大众的零星资金,仅打算赚取股利以及差价利益,而且对参与企业经营毫无兴趣的中小股东人数越来越多,有与经营分离的色彩随着股份有限公司制度的发展而越来越浓厚。而公司本身逐渐成为独立自主自立成长的经营体,尤其法律上成为具有法人资格的团体;投资人也逐渐致力于探讨股票的特点如何?从经济的眼光看,股票作用如何?基础价值又何在?关于股票价值理论的探讨逐渐受到人的注目。

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  最初提出股票的价格与价值分离的是美国的帕拉特(S·S·Pratt),他在1903年出版的《华尔街的动态》(The mork of wall street,1903)一书中,提出股票价值的经济本质在于股息请示权其影响因素中,诸如:股息企业收益、经营者素质以及企业收益能力,其中以前者最为重要,其他的重要因素均属影响股息的间接因素。帕拉特认为,在理论上股票价格与真实价值是一致的,但实际上两者差异颇大。但他认为两者差异的现象并不限于股票,其他财产也有这种情形,只是股票比较特殊而已。因为就价格的形成而言,是由供需因素来决定,不见得就会与真实价值完全一致。而且,除了形成股票价格的主要决定因素真实价值之外,仍有许多其他的影响因素,诸如:这种好坏消息、证券市场结构、“股市人气”、投资气氛等,加上绝大多数对上市公司的生产事业外行的投资人结合成的各种判断,帕氏虽然强调证券市场的分析,但其理论尚缺乏“严谨性”,不明确之处颇多。
  其后,哈布纳(S·S·Hebner) 在《证券市场》(TheStock Market,1934)一书将帕氏的论点加以补充,哈布纳以股票价值和价格的关系作为投资的指针,而且利用财务分析来把握股票价值,并强调股票标价格和市场因素与金融的关系,他认为“股票价格倾向与其本质的价值一致”,就长期的股价变化因素而言,与其本质的价值有关的即为长期预期收益与资本还原率。他认为,“就长期来看,股票价格的变化,主要是依存于财产价值的变化。”此外,哈布纳还致力于证券分析与证券市场分析的结合。 rumen8.com-入门吧收集整理入门资料
  贺斯物在《股票交易》(The Stack Exchange)一书中,则站在证券市场分析的立场,除了区别股票的价值与价格之外,再进一步确认股票的本质价值在于股息,强调股票价格与一般商品价格的根本区别点在于股票价值与市场操作有所歧异。
与帕拉特同时代的莫迪(J·Moody) 在《华尔街投资的艺术》( The Art Of Wall Street Investing,1906)一书中,则认为普通股的权利重点不仅仅是领取股利权利而已,还要看“发行公司负担其支出,诸如:公司债息、董事、监事酬劳、利息支出之后的可分配于股息之纯收益之多少的大小来看。因为,大部分上市股票有限公司的收益情况变动幅度大,有时候扣除其他费用之后,企业收益变成亏损的情形也颇为常见。因此,对于普通股的议决权(参加经营权)与公司资产价值的的评价,需要加上“投机性”因素。
  莫迪更强调上市公司产业别“质”的考虑,当时的两大产业--铁路与工业股票之中,前者富有安定性、发展性,后者具有较大的投机性。即使两者收益一致,价格也会有所差别。因此,莫迪的著作中更进一步强调了资本还原率和风险因素对股票市场价格的影响。
  探讨股票价值本质的,还有戴斯(D·A·Dace)和埃特曼(W·J·Eiteman)两人。他俩合著了《股票市场》(StockMarket,1952)一书。在该书中,作者从历史,法律的观点来探讨股份有限公司制度,从法律上规定股东的权利来把握股票本质。他们指出,股东有三个基本权利:(1)参加公司的经营决策权;(2)剩余财产分配权;(3)股利请求权。但是由于现代证券流通市场的发达,中小股东越来越多,大部分的股东都没有参与企业经营的打算,而且以分配剩余财产目的才购买股票的已绝无仅有。从而,购买股票的目的于领取股息,而分配股息的多少又取决于企业收益,因此,作者认为,“投资人购买股票之际,实际上是买进企业现在和将来收益的请求权”。
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