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权证是什么东东?到底什么是权证呢?

权证入门吧 来源:www.rumen8.com 作者:权证是什么 时间:2007-07-01

     什么是权证呢?
   权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系,持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后,就从发行人那获取了一个权利。这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内,以约定的价格向权证发行人购买/出售一定数量的资产。
  持有人获取的是一个权利而不是责任,其有权决定是否履行契约,而发行者仅有被执行的义务,因此为获得这项权利,投资者需付出一定的代价(权利金)。权证(实际上所有期权) 与远期或期货的分别在于前者持有人所获得的不是一种责任,而是一种权利,后者持有人需有责任执行双方签订的买卖合约,即必须以一个指定的价格,在指定的未来时间,交易指定的相关资产。

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  从上面的定义就容易看出,根据权利的行使方向,权证可以分为认购权证和认售权证,认购权证属于期权当中的“看涨期权”,认售权证属于“看跌期权”。现举一个认购权证的案例(见表1)。
  投资者购买了1万份该权证表明,他支付360元,就可以在6月16日至9月16日间的任何一个交易日按0.78元的价格买入1万份上证50ETF,由于该权证是按现金结算的,所以行权时并不会要求投资者掏钱出来购买ETF,而是根据行权时ETF的价格和行权价格进行差价结算。一般来说,当上证50ETF低于0.78元时,投资者不会提出行使权利;只有当上证50ETF高于0.78元,投资者才会提出行使权利。行权时,投资者的盈利情况见表2。

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  表1
  标的资产   上证50ETF(510050。SH)
  标的资产现价 0.75
  行使价    0.78元
  行使比例   1,即1份权证可以认购1份上证50ETF
  权利金    0.036元
  行使期间   2005年6月16日---2005年9月16日
  结算方式   现金结算
  结算规则概要 行权时,若S低于或等于行使价,每份权证发行人向行权者支付0元,
  若S高于行使价,每份权证发行人向行权者支付
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  (S-行使价)×行使比例 元,S为行权时上证50ETF的市价
  表2
  行权时,50ETF价格 投资者获得收益(元) 净收益(元)
  0.70          0      -360
  0.78          0      -360
  0.816        360       0
  0.85         700      340
  1          2200      1840
  1.2         4200      2840???这里可能有误差~我认为应该是3840
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