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如何测算权证风险呢?

权证入门吧 来源:rumen8.com 作者:权证知识 时间:2007-07-08
    如何测算权证风险呢?
    节后权证市场受股票市场带动出现巨幅波动。先是本周一以钢铁板块为首的认购权证普涨10%以上,但周二受到利空消息影响,市场出现罕见的恐慌性抛售,部分认购权证罕有地出现跌停,权证杠杆放大作用所显现的权证波动性较大的特征显露无遗。 

    大部分投资者都知道,权证有杠杆作用,但是如何测算这种杠杆放大作用对投资组合资产带来的影响,恐怕就未必清楚。投资杠杆放大了实际的投资额,同时也放大了收益(亏损),而最需要了解的是,当以认购证替代正股投资时,买多少比例的认购证可以正好取得投资正股的收益效果。例如假设周二收市钢钒GFC1的杠杆为1.92倍,有效杠杆为1.63倍,则理论上,如果有投资者想博后市反弹,只需买入61.3%(=1/1.63)仓位的钢钒GFC1就可以取得与直接买入全仓钢钒正股同样的收益率。显然,如果持仓大于61.3%,即代表该投资者利用杠杆进行过度投资,预测正确,则收益放大,博反弹失败,损失也会更多。  rumen8.com-入门吧,投资者入门的好帮手

    如果投资者全仓钢钒GFC1,则他的有效仓位将达到1.63倍,即以1万元资产投资1.63万元市值的新钢钒。一些投资者因不了解这一细节,而跌入了过度投资的陷阱,对于权证投资所谓的风险失去预算。 

    有关有效杠杆计算的过程有一点复杂,我们将另文介绍。 

    至于前文提及的钢铁板块认购权证,显然有基本面的一定支持。除了有国家发改委价格司披露的重要生产资料价格(其中包括多种钢材)持续小幅上升支持之外,2006年报及2007年1季报的好消息会陆续出笼,而题材方面,宝钢可能海外上市的传闻以及部分钢铁股“随时可能”整体上市或并购重组等题材也相对丰富,有利于该板块的整体表现。因此,如果投资者仍看好钢铁板块的某些正股,不妨关注其认购证。本来,认购权证“T+0”的交易特性,非常有利于投资者及时控制风险,如果能处理好过度投资的难题,负溢价的认购证显然有其优越性。
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